Dự báo giá vàng sau Tết đầy yếu tố bất ngờ

Sau giai đoạn biến động mạnh đầu năm, thị trường kim loại quý có thể đối mặt thêm nhiều thử thách trong quý II, khi các yếu tố từng nâng đỡ giá dần thay đổi.

Theo ông Bart Melek, Giám đốc điều hành kiêm Trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa toàn cầu của TD Securities, việc xuất hiện Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) mới cùng khả năng rõ ràng hơn về chính sách thuế quan có thể làm suy yếu “lực đẩy” của vàng và bạc.

Ông Melek nhận định biến động giá vàng sẽ còn tiếp diễn trong thời gian tới. Ông dẫn chứng cú lao dốc đột ngột gần đây khi giá vàng mất tới 200 USD chỉ trong vài phút - cho thấy thị trường đang rất nhạy cảm với tin tức.

Theo ông, có hai ẩn số lớn. Thứ nhất là dữ liệu kinh tế Mỹ chưa thực sự rõ ràng. Số liệu việc làm và lạm phát gần đây đều cao hơn dự kiến, làm dấy lên nghi ngờ về khả năng Fed sớm hạ lãi suất.

Thứ hai là yếu tố thanh khoản, khi Trung Quốc bước vào kỳ nghỉ Tết Nguyên đán, khiến giao dịch tại châu Á trầm lắng hơn và nhu cầu phòng ngừa rủi ro bằng vàng có phần suy giảm.

Ông Melek lưu ý rằng khi vàng và bạc lập đỉnh lịch sử, những đợt điều chỉnh sâu là điều khó tránh. “Chúng ta chưa chắc lãi suất sẽ giảm. Cũng chưa rõ nhu cầu phòng hộ từ châu Á có tiếp tục mạnh mẽ hay không" - ông nói.

Kịch bản vàng trung bình 5.000 USD/ounce trong quý I

TD Securities dự báo giá vàng trung bình khoảng 5.000 USD/ounce trong quý I và chưa có động lực bứt phá mạnh hơn ngay sau đó. Theo ông Melek, mức này vẫn rất cao so với tiêu chuẩn lịch sử.

Ông Melek cho rằng khi Chủ tịch Fed Jerome Powell rời nhiệm sở, Fed có thể có một chủ tịch mới “thiên về nới lỏng” hơn, đặc biệt ở phần ngắn hạn của đường cong lãi suất.

Tuy nhiên, thị trường chưa chắc người kế nhiệm sẽ chấp nhận đánh đổi lạm phát để thúc đẩy tăng trưởng và việc làm. Chính sự không chắc chắn này khiến vàng khó có cú bứt phá quá mạnh trong ngắn hạn.

Nếu chính sách tiền tệ không thay đổi đáng kể sau khi tân Chủ tịch Fed nhậm chức vào tháng 5, động lực tăng giá từ kỳ vọng hạ lãi suất có thể suy yếu.

Ở góc độ nhu cầu bán lẻ, ông Melek dự báo hoạt động chốt lời sẽ gia tăng. Hiện tại, giới đầu cơ không còn quá hưng phấn, cho thấy thị trường đang trong giai đoạn củng cố sau chuỗi tăng mạnh.

Thuế quan - biến số lớn tiếp theo

Một yếu tố quan trọng khác là chính sách thuế quan của Mỹ. Nếu vào tháng 6 tới, Washington làm rõ rằng một số mức thuế có thể được hoãn hoặc điều chỉnh, lượng tồn kho kim loại tích trữ tại Mỹ - bao gồm đồng và bạc - có thể giảm mạnh.

Theo ông Melek, việc nới lỏng những ràng buộc liên quan đến thuế quan có thể khiến thị trường hạ nhiệt đáng kể, đảo ngược phần nào tình trạng khan hiếm đã góp phần đẩy giá kim loại lên mức kỷ lục trước đó.

Tổng hợp các yếu tố trên, triển vọng quý II cho thấy giá vàng sau Tết có thể duy trì ở mặt bằng cao nhưng khó duy trì đà tăng bùng nổ, khi cả chính sách tiền tệ lẫn thương mại toàn cầu bước vào giai đoạn rõ ràng hơn - và cũng bớt thuận lợi hơn cho kim loại quý.

Giá vàng thế giới lúc 6h chiều 15.2 theo giờ Việt Nam giao dịch ở mức 5.041,8 USD/ounce, tăng 114,83 USD, tương đương tăng 2,33%.

Về giá vàng trong nước ở thị trường Việt Nam, giá vàng miếng SJC và giá vàng nhẫn 9999 Bảo Tín Minh Châu đều giao dịch ở mức 178 - 181 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).