Trung Quốc bơm hàng nghìn tỉ NDT để tránh thiếu tiền dịp Tết

Cuối tuần trước, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã bơm 600 tỉ nhân dân tệ (khoảng 86,4 tỉ USD) thông qua các hợp đồng mua lại kỳ hạn 14 ngày, chấm dứt quãng gián đoạn kéo dài 2 tháng với hoạt động này.

Công ty Chứng khoán Industrial Securities dự báo Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể bổ sung tới 3.500 tỉ nhân dân tệ (504 tỉ USD) thanh khoản bằng các công cụ tương tự trước khi kỳ nghỉ Tết Nguyên đán bắt đầu từ ngày 15.2.

Theo tính toán của Bloomberg, lượng tiền bơm thêm nhằm bù đắp khoảng trống thanh khoản vào khoảng 3.200 tỉ nhân dân tệ (461 tỉ USD). Nhu cầu chi tiêu dịp lễ, lượng phát hành trái phiếu chính phủ lớn và nhu cầu tăng mạnh của doanh nghiệp đối với đồng nhân dân tệ đều được dự báo sẽ hút tiền khỏi hệ thống ngân hàng.

Với Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc, việc giữ cho “mạch máu” tài chính vận hành trơn tru là yếu tố then chốt để tránh tình trạng thiếu tiền mặt theo mùa và duy trì đà tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh nhiều sức ép gia tăng. Trước động thái mới nhất, Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã tăng gấp đôi hoạt động mua trái phiếu trong tháng 1 và bơm kỷ lục 1.000 tỉ nhân dân tệ (144 tỉ USD) vốn trung và dài hạn vào hệ thống ngân hàng.

“Ngân hàng Trung ương có đủ dư địa để xoay vòng thanh khoản” - ông Ming Ming, nhà kinh tế trưởng tại Citic Securities, nhận định.

Theo ông, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể bù đắp khoảng trống vốn có bằng cách kết hợp các công cụ bơm tiền truyền thống với quy mô mua trái phiếu ổn định, qua đó duy trì điều kiện thanh khoản vững vàng trên thị trường trái phiếu.

Một phần áp lực thanh khoản mà Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc phải xử lý đến từ hành vi chi tiêu của hộ gia đình. Các chuyên gia từ Huaxi Securities dự báo, khoảng 900 tỉ nhân dân tệ (130 tỉ USD) có thể bị rút khỏi hệ thống ngân hàng ở Trung Quốc do nhu cầu đi lại và truyền thống lì xì tiền mặt trong Tết Nguyên đán.

Thêm vào đó, theo tính toán của Bloomberg, khoảng 405,5 tỉ nhân dân tệ (58 tỉ USD) hợp đồng mua lại đảo chiều của Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ đáo hạn trong tuần này, tiếp tục rút tiền khỏi hệ thống ngân hàng. Một khoản đáo hạn tương tự khác cũng sẽ hút thêm 500 tỉ nhân dân tệ (72 tỉ USD).

Theo Guolian Minsheng Securities, Trung Quốc đang đẩy nhanh phát hành trái phiếu chính phủ trước kỳ nghỉ lễ. Điều có thể làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu thanh khoản.

Dữ liệu Bloomberg cho thấy, giới chức Trung Quốc dự kiến phát hành khoảng 950 tỉ nhân dân tệ (137 tỉ USD) trái phiếu trong 2 tuần đầu tháng 2.2026, cao hơn khoảng 18% so với tổng lượng phát hành của cả tháng 1. Con số này chưa bao gồm 412 tỉ nhân dân tệ (59 tỉ USD) trái phiếu từ chính phủ trung ương.

Hoạt động doanh nghiệp xuất khẩu chuyển đổi doanh thu USD sang nhân dân tệ cũng góp phần siết chặt thanh khoản, theo Sinolink Securities. Nhu cầu này xuất hiện sau khi đồng nhân dân tệ tăng khoảng 2,6% kể từ cuối tháng 10.2025, nhờ dòng vốn vào, đồng USD yếu và việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc chấp nhận mức tăng giá của nội tệ.