Chỉ cần nhà đầu tư Mỹ bớt thờ ơ, giá vàng có thể còn tăng cao nữa

Trái ngược với kỳ vọng rằng, “cơn sốt vàng” sẽ hút mạnh nhà đầu tư Mỹ, số liệu của Goldman Sachs cho thấy, người Mỹ hầu như không sở hữu thêm vàng trong năm 2025. Đây chính là lý do khiến ngân hàng đầu tư hàng đầu Phố Wall dự báo giá vàng vẫn còn dư địa rất lớn để tiếp tục đi lên trong thời gian tới.

Goldman Sachs cho biết, dù giá vàng liên tục lập đỉnh mới, mức độ nắm giữ vàng của giới đầu tư Mỹ vẫn gần như “giậm chân tại chỗ”. Tỉ trọng vàng trong các quỹ ETF - kênh đầu tư đại chúng dễ tiếp cận nhất - hiện vẫn thấp hơn đỉnh năm 2012 khoảng 6 điểm cơ bản.

Lý do chính, theo Goldman, là quy mô danh mục của nhà đầu tư đã tăng nhanh hơn tốc độ tăng của giá vàng và khối lượng giao dịch suốt 10 năm qua. Điều này khiến tỉ trọng vàng trong tài sản tài chính của Mỹ bị “pha loãng” dần.

Ngay cả khi vàng bước vào chu kỳ phá đỉnh mạnh trong năm 2025, mức nắm giữ của nhà đầu tư Mỹ vẫn không tăng đáng kể. Dữ liệu quý II cho thấy, ETF vàng chỉ chiếm 0,17% trong tổng danh mục tài sản tư nhân của Mỹ - một con số vô cùng nhỏ so với quy mô khoảng 112.000 tỉ USD mà người Mỹ đang đầu tư vào cổ phiếu và trái phiếu.

Goldman cũng ghi nhận, chưa đến một nửa các định chế lớn của Mỹ (những đơn vị quản lý trên 100 triệu USD) nắm giữ bất kỳ ETF vàng nào. Với những đơn vị có mua vàng, tỉ trọng cũng chỉ loanh quanh 0,1 - 0,5% danh mục. Đối với các nhà đầu tư dài hạn lớn, vàng chỉ chiếm khoảng 0,2% tổng tài sản.

Sự thờ ơ này càng trở nên rõ rệt nếu so sánh với làn sóng thảo luận sôi động trên mạng xã hội về việc người Mỹ mua vàng miếng tại Costco hay xu hướng sưu tầm đồng vàng do US Mint phát hành.

Báo cáo của Goldman nhấn mạnh nhu cầu vàng vật chất tại Mỹ chỉ vào khoảng 11-15 tấn từ đầu năm đến nay - một con số quá nhỏ so với khoảng 400 tấn vàng mà các quỹ ETF trên thế giới gom vào.

Điều đáng chú ý là sự chênh lệch lớn giữa khuyến nghị và hành động thực tế. Trong khi các tổ chức lớn như Citi, UBS, Morgan Stanley, BlackRock và nhà sáng lập Bridgewater Ray Dalio liên tục khuyên tăng sở hữu vàng, phần lớn thị trường Mỹ vẫn giữ quan điểm thận trọng.

Theo Goldman, chính khoảng cách này có thể trở thành động lực cho giá vàng. Ngân hàng ước tính, mỗi mức tăng 1 điểm cơ bản trong tỉ trọng vàng của danh mục tài chính Mỹ có thể đẩy giá vàng tăng thêm khoảng 1,4%.

Nếu các hộ gia đình hoặc tổ chức lớn quyết định bổ sung vàng như một tài sản phòng vệ - đặc biệt trong bối cảnh bất ổn vĩ mô toàn cầu và lo ngại về triển vọng tài khóa - dòng tiền mới có thể “làm nóng” một thị trường vàng vốn dĩ nhỏ bé.

Goldman dự báo giá vàng có thể đạt 4.900 USD/ounce vào cuối năm 2026, đồng thời nhấn mạnh mức dự báo này vẫn tiềm ẩn rủi ro tăng mạnh nếu nhu cầu mua vàng từ khu vực tư nhân lan rộng, thay vì chỉ phụ thuộc vào ngân hàng trung ương như những năm gần đây.

Hiện giá vàng thế giới giao ngay, từng chạm gần 4.400 USD/ounce cuối tháng 10, đã điều chỉnh về quanh 4.210 USD/ounce, nhưng vẫn tăng khoảng 60% từ đầu năm - một mức tăng lịch sử, và theo Goldman, hành trình đó vẫn chưa kết thúc.

Về giá vàng trong nước, giá vàng miếng SJC hiện giao dịch quanh mức 152,5 - 154,5 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).

Giá vàng nhẫn 9999 Bảo Tín Minh Châu giao dịch quanh mức 151 - 154 triệu đồng/lượng (mua vào - bán ra).