Giá vàng có thể tăng thêm 700 USD nếu rủi ro địa chính trị, tài chính leo thang

UBS (một trong những tập đoàn tài chính lớn nhất thế giới, có trụ sở chính tại Thụy Sĩ) nhận định, đợt điều chỉnh hiện tại của thị trường vàng chỉ là tạm thời. Tập đoàn này cho rằng, giá vàng vẫn đang trên đà hướng tới mốc 4.200 USD/ounce, với kịch bản tăng cao hơn lên tới 4.700 USD/ounce nếu rủi ro địa chính trị hoặc tài chính leo thang.

UBS cho biết trong báo cáo nghiên cứu công bố hôm thứ Hai: “Đợt điều chỉnh được chờ đợi từ lâu đã tạm dừng. Ngoài các yếu tố kỹ thuật, chúng tôi không thấy lý do cơ bản nào cho đợt bán tháo này".

Ngân hàng Thụy Sĩ lưu ý rằng “đà giảm giá đã kéo theo sự sụt giảm lần hai trong khối lượng hợp đồng tương lai mở,” nhưng nhấn mạnh rằng nhu cầu cơ bản vẫn rất mạnh.

UBS dẫn báo cáo Xu hướng nhu cầu vàng quý III của Hội đồng Vàng Thế giới, cho thấy “hoạt động mua vào rất mạnh và đang tăng tốc,” đến từ cả ngân hàng trung ương và nhà đầu tư cá nhân.

Theo UBS, các ngân hàng trung ương đã mua 634 tấn vàng trong năm nay, chậm hơn so với năm ngoái nhưng đang tăng tốc trong quý IV, phù hợp với dự báo cả năm 900-950 tấn vào 2025.

Dòng vốn ETF đạt 222 tấn, cùng với nhu cầu vàng miếng và tiền xu vượt 300 tấn trong quý thứ tư liên tiếp, cho thấy khẩu vị đầu tư tiếp tục tăng. “Nhu cầu trang sức cũng không yếu như lo ngại" - UBS cho biết.

“Chúng tôi khuyến nghị mua khi giá điều chỉnh, vì cho rằng nhà đầu tư vẫn đang nắm giữ tỷ trọng vàng thấp" - UBS nói, đồng thời khuyến nghị phân bổ mức trung bình khoảng 5% danh mục đầu tư vào vàng.

Chiến lược gia Sagar Khandelwal của UBS Global Wealth Management cho biết hôm 20.10 rằng lãi suất thực giảm, đồng USD yếu, nợ công tăng và căng thẳng địa chính trị có thể đẩy giá vàng lên 4.700 USD/ounce vào quý I/2026, và cổ phiếu ngành khai thác vàng thậm chí còn tăng mạnh hơn.

“Dù đà tăng nhanh của vàng có thể khiến biến động gia tăng, chúng tôi vẫn xem vàng là một thành phần giá trị trong chiến lược đầu tư bền vững" - ông nói.

Khandelwal cảnh báo rằng lãi suất thực của Mỹ có thể trở lại mức âm khi Cục Dự trữ Liên bang (FED) cắt giảm lãi suất trong bối cảnh lạm phát vẫn cao.

“Điều này sẽ làm giảm sức hấp dẫn của đồng USD và thúc đẩy dòng vốn vào vàng” - ông nhận định. “Trên thực tế, các quỹ ETF vàng toàn cầu đã ghi nhận dòng vốn vào kỷ lục 17 tỉ USD trong tháng 9, nâng tổng 3 tháng gần nhất lên 26 tỉ USD, quý mạnh nhất trong lịch sử".

UBS cho rằng nhu cầu đầu tư có thể tiếp tục tăng và cùng với hoạt động mua vàng của ngân hàng trung ương ở mức cao, tổng nhu cầu vàng toàn cầu năm nay có thể đạt khoảng 4.850 tấn - mức cao nhất kể từ 2011.

“Nếu nhà đầu tư tư nhân bắt đầu đa dạng hóa khỏi trái phiếu Kho bạc Mỹ sang vàng, giống xu hướng của các ngân hàng trung ương, giá vàng giao ngay có thể tăng hơn nữa" - Khandelwal cho biết.

“Trong bối cảnh bất ổn kinh tế, chính trị và chính sách vẫn tiếp diễn, chúng tôi kỳ vọng dòng vốn sẽ tiếp tục chảy vào vàng, hỗ trợ cho kịch bản tăng lên 4.700 USD/ounce. Do có mối tương quan thấp với cổ phiếu và trái phiếu, đặc biệt trong giai đoạn căng thẳng thị trường, chúng tôi khuyến nghị giữ tỷ trọng vàng ở mức trung bình trong danh mục đầu tư đa dạng hóa” - ông nói thêm.

“Nhà đầu tư cũng có thể xem xét mua cổ phiếu của các công ty khai thác vàng, khi dòng tiền của họ có thể tăng nhanh hơn giá vàng trong sáu tháng tới" - Khandelwal gợi ý.

Hiện tại, giá vàng giao ngay đang dao động quanh mốc 4.000 USD/ounce, sau hai lần chạm đỉnh phiên ở mức 4.030 USD, gần nhất vào khoảng 10 giờ sáng giờ New York (tức 22h ngày 3.11 - giờ Việt Nam).