Giá vàng thử thách mốc 4.800 USD giữa thế giằng co lãi suất và địa chính trị

Thị trường vàng đang thử thách vùng kháng cự trên 4.800 USD mỗi ounce, trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt và lạm phát thấp hơn kỳ vọng gây áp lực lên đồng USD. Tuy nhiên, theo các chuyên gia, những lực cản vẫn đang đe dọa triển vọng tăng giá của kim loại quý.

Trong báo cáo công bố ngày thứ Ba, ông Simon-Peter Massabni – Giám đốc phát triển kinh doanh tại XS.com - cho biết chỉ số USD đã giảm xuống mức thấp nhất trong 6 tuần và đang kiểm định vùng hỗ trợ quanh mốc 98 điểm. Ông cho rằng đồng bạc xanh đang chịu áp lực bán trở lại khi kỳ vọng về một thỏa thuận hòa bình dài hạn giữa Mỹ và Iran gia tăng, dù các cuộc đàm phán ban đầu vẫn gặp khó khăn.

Ông nhận định, đà giảm của USD không đơn thuần là điều chỉnh kỹ thuật, mà phản ánh sự thay đổi trong tâm lý thị trường khi khẩu vị rủi ro cải thiện cùng kỳ vọng căng thẳng Mỹ - Iran hạ nhiệt. Điều này làm suy giảm vai trò trú ẩn của đồng USD.

Theo ông, chỉ số USD hiện đang ở “ngã rẽ quan trọng”. Trong ngắn hạn, đồng tiền này có thể tiếp tục suy yếu hoặc đi ngang theo xu hướng giảm, khi rủi ro địa chính trị hạ nhiệt. Tuy nhiên, trong trung hạn, diễn biến sẽ phụ thuộc chủ yếu vào hai yếu tố: Quan hệ Mỹ - Iran và chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Nếu tiến triển chính trị tích cực đi kèm với dữ liệu kinh tế suy yếu, USD có thể giảm sâu hơn. Ngược lại, nếu căng thẳng leo thang hoặc số liệu kinh tế tích cực, đồng bạc xanh có thể phục hồi nhanh chóng.

Dù được hỗ trợ bởi sự suy yếu của USD, vàng vẫn chưa cho thấy tín hiệu bứt phá rõ ràng.

“Giá vàng hiện vẫn trong giai đoạn tích lũy, bị kìm giữa vai trò trú ẩn và áp lực từ môi trường lãi suất cao cùng đồng USD mạnh. Rủi ro địa chính trị vẫn là yếu tố hỗ trợ, nhưng chính sách tiền tệ và diễn biến xung đột Mỹ - Iran sẽ là động lực chính trong ngắn hạn” - ông Massabni nhận định.

Bên cạnh yếu tố địa chính trị, vàng và USD cũng đang phản ứng với khả năng điều chỉnh chính sách của Fed. Kể từ khi xung đột Iran bùng phát, thị trường đã nhanh chóng loại bỏ kỳ vọng cắt giảm lãi suất trong năm nay, thậm chí bắt đầu tính đến khả năng tăng lãi suất do gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng đẩy giá dầu tăng và làm dấy lên lo ngại lạm phát.

Tuy nhiên, dù lạm phát tăng trong tháng qua, mức tăng này vẫn thấp hơn dự báo. Chỉ số giá sản xuất của Mỹ công bố mới đây chỉ tăng 0,5%, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng 1,1%.

Ông Carsten Fritsch – Chuyên gia hàng hóa tại Commerzbank cho rằng giá vàng vẫn được hỗ trợ tốt nếu kỳ vọng lạm phát duy trì ở mức kiểm soát.

Theo ông, dư địa giảm của vàng là không lớn khi thị trường gần như không còn kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay, nhưng cũng chưa xuất hiện tín hiệu rõ ràng về việc tăng lãi suất. Trong bối cảnh đó, giá vàng khó giảm sâu.

Ông cũng lưu ý rằng, dù giá vàng đang tích lũy, nhà đầu tư đang tận dụng các nhịp điều chỉnh để quay trở lại thị trường. Sau làn sóng bán tháo mạnh trong tháng 3, dòng tiền đã dần quay lại các quỹ hoán đổi danh mục dựa trên vàng. Tính từ đầu tháng 4, lượng vàng nắm giữ của các quỹ này đã tăng thêm 25 tấn, sau khi ghi nhận mức rút ròng 85 tấn trong tháng trước.

Trong khi đó, ông Christopher Lewis – Chuyên gia phân tích thị trường cho rằng dù vẫn lạc quan với vàng khi giá duy trì trên vùng hỗ trợ 4.600 USD mỗi ounce, nhưng cần thận trọng.

Ông cảnh báo chỉ cần một thông tin bất lợi trong quá trình đàm phán hòa bình cũng có thể khiến giá vàng giảm trở lại.

“Những thông tin tích cực sẽ giúp giảm áp lực lãi suất và hạ nhiệt thị trường. Hiện tại, thị trường đang bắt đầu xuất hiện các tín hiệu tích cực từ Trung Đông, qua đó phần nào giải tỏa căng thẳng" - ông nói.